事业单位考试申论热点 市场风起云涌
近日，面对风起云涌的股市，不仅证监会于4日上午召集21家证券公司商量对策，提出了共同筹集资金1200亿元投资蓝筹股ETF、上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持等方面的措施，而且国务院也于4日下午召集一行三会、财政部、国资委及主要央企负责人参加的会议，商讨金融市场应对之策，并决定暂停沪深两市28家新股暂缓发行。与此同时，公募、私募基金以及主板、创业板的上市企业，也都纷纷表态，积极配合、全力救市。救市，已成为当前市场最为重要、也最为紧迫的一项工作。
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改革中的问题只能用改革的方法解决
谭浩俊
从纯粹的政策性救市到口号式救市，再到暂停新股发行和拿出真金白银来救市，决策层和管理层可谓使出了浑身解数。
从预防风险的角度出发，采取超常规的救市措施，是必须的，也是符合当前市场实际的。中国改革开放三十多年的经验告诉我们，改革中出现的问题，也只能用改革的办法才能解决。
证券市场更是如此，且不说证券业本身就是改革的产物，仅就证券市场成立二十多年来所发生的一切，也足以说明改革对证券市场发展的重要。
虽然眼下遇到了一些问题，引发了一些矛盾，但是，它决不是改革带来的不良后果，更不是改革错了。相反，是改革没有到位、改革还缺乏经验、改革过程中对矛盾和问题的分析预测还存在差异的体现。譬如推出做空机制后，没有同步推出平准基金，又如加快新股速度后，没有建立有效的新股爆炒约束机制等。如果相关的配套措施和监督约束机制能够同步推进，中国股市就不可能出现目前这样的问题。
有人把此次股市出现的问题，推到了证监会身上，甚至直指肖钢主席。客观地讲，最主要的责任并不在证监会和肖钢主席，而在广大投资者本身。面对股市的快速上涨，绝大多数投资者的贪婪心理都冲向极限。也正是因为抓住了投资者的贪婪，场外配资公司才大有市场，各种高杠杆才有牟利的空间。而股市有风险，高杠杆更有风险的道理，投资者也不是不懂，皆是因为太过贪婪而无视风险了。也正是因为贪婪之心被无限放大，以至于对监管部门打击场外配资、约束高杠杆也心生不满，甚至将此轮股市暴跌的责任推向清查场外配资和整顿高杠杆。
牛市需要什么?需要坚定的改革态度、良好的改革环境、先进的改革理念、正确的改革思路。就证监会目前的各种做法来看，态度应当没有任何问题，环境则需要进一步改善，理念正在逐步形成，思路必须作调整。但不管怎样，改革的目标不能变，改革的方向不能改，坚持改革的信心不能动摇。十八届三中全会决定已明确了必须推动资本市场改革，李克强总理面对目前的股市现状，也明确指出，培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场。也就是说，所有的一切，都必须紧随未来发展，而不仅仅只是眼前需要。改革是最大红利，证券市场一样需要通过改革来创造红利、释放红利、集聚红利。
从此次决策层和管理层采取的救市措施来看，不是被动救市，而引入了许多改革元素，譬如设立平准基金的问题，实质就是证券市场改革、避免股市大起大落非常重要的方面。此次股市风暴以后，对管理层来说，也需要更加深入细致地思考，如何在改革过程中把方案设计得更加科学、合理、稳健一些，如何引入更多的市场元素，如何制定更加完善的市场规则，如何加大监管力度等。一旦这些方面的工作到位了，市场也就逐步步入健康有序的轨道了。
尽管市场风起云涌，但改革的步伐一点也不能放慢 ，不仅不能，还要进一步加快。
金融混改间接托举股市钱景
鲁宁
刚刚过去的上一周，国内舆论的注意力均集中在股市的连续暴跌和政府接连出台的各项救(托)市政策上。它们统一被绑定在按既定方针推进金融混业改革的混合所有制改革的大框架内，内容包括纯民营银行申办管理办法正式颁行，申办民营银行由试点转入常态化;允许现有商业银行在满足一定条件后持有证券牌照;初始盘子即达3000亿元的中国保险投资基金开始运作;国有控股商业银行和商业保险公司员工及管理层持股正式开闸等等。这些金融混改新政如此集中密集地出台，意味深长。
就此，笔者以国务院上周四批准中国保险投资基金运行为例略作分析：中保投资基金的主要出资方是国有控股的上市保险公司和非上市国有控股保险机构，出资比例占该基金总盘子的80%，剩余的20%则用于吸纳社会资本加盟混合。因此，其国有控股的基金特性决定其运行的大格调和高起点：一是作为直投基金，满足国有金融控股企业及广义国有控股企业因混改产生的市场需求;二是作为母基金广泛对接国内外各类投资基金，使中保投资基金起到整合各类基金资源，为国家经济战略服务的更大功效;三是中保投资基金不仅仅是一个市场化投资平台，其国有控股所伴生的国家信誉，能使其成为一个新的国家级超级融资平台及担保平台，起到通过其号令“资金诸侯”共同为国家经济发展服务的更大功效。
中保投资基金集“国有属性”和市场属性于一身的双重特质，决定了其参与国家经济建设纵横捭阖的运作余度。由于体量超大，其参与赢利可期的国家战略产业(项目)、重大基础设施建设、国际产能合作的能力远大于普通的投资基金。
其实，在中保投资基金运作前，各类保险公司的自有资金早已染指国内外投资市场，且斩获颇丰。既然早就如此，那国家为何不早早组建中保投资基金而非要到今日才允许其挂牌运营呢?这就涉及到市场开放战略如何实施的国家考量，其背后隐含着不易为常人所察的“国家智慧”。立足于市场生存的投资基金皆有与生俱来的运作风险，先将国有保险公司做大，再将其资产证券化做成超大，然后允许其将保险资产用于各类“单个投资”，从中汲取教训积累经验增加抗风险本领，等它们有了投资驾驭能力后，再借助政府的统筹将它们整合起来，与市场各类投资基金作更高层次的投资竞争，如是这般不光胜算更大抗风险能力亦更强，国资与国有控股保险机构整合调动市场投资资源的能力岂不更强。
因此，通过对中保投资基金的一番剖析可以发现，由政府主导的金融混改不是简单的开放市场，亦不是简单寄望于提升金融资源的市场化配置程度，其战略指向是既要搞活金融市场亦要增强国家对金融命脉的强有力掌控。保险向证券、资管、银行渗透如是，近期浦发银行与交行获取证券牌照如是，券商控股银行及券商、银行、保险的互相控(参)股如是，接下来金融租赁、信托、期货、基金之间及与券商、银行、保险之间的交叉经营莫不如是。
循此分析理路，人们当不难体悟，为什么上周五政府一声号令，21家上市券商发联合公告：承诺至少出资(到位)1200亿元设股市平准基金购蓝筹ETF稳定股市?为什么证监全主席肖钢上周五敢放言“A股市场万亿资金可期。我们有条件、有能力、有信心维护证券市场稳定”，其朴素的道理就在于“打虎亲兄弟、上阵父子兵”。
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